转自：中国邮政快递报
在全球经济环境复杂的背景下，沃尔玛2026财年三季度（截至2025年10月31日）交出了一份稳健的业绩报告。财报显示，三季度沃尔玛全球营收达1795亿美元，同比增长5.8%，展现出经营韧性。
中国市场成为最大亮点
中国市场成为财报最大亮点。三季度，沃尔玛中国净销售额达到61亿美元，同比增长21.8%，电商同比增速达32%，线上销售额占比超50%。
沃尔玛首席财务官JohnDavidRainey在财报会议中特别指出，中国电商的渗透率已达50%，配送速度极快，近80%的订单在1小时内送达，数字零售的先进程度超过沃尔玛运营的其他任何市场。
在中国市场的快速增长中，山姆会员店扮演着核心驱动角色。三季度，山姆会员商店交易单量实现双位数增长，展现出强劲的发展势头。过去12个月，山姆新增8家会员商店。截至目前，山姆全国门店数量已增至60家。与此同时，山姆正加快新店扩张速度，计划2025年后保持每年平均新开8至10家门店的速度。
值得关注的是，山姆会员店的会员增长与忠诚度表现。通过精选商品策略和会员专属优惠，山姆成功吸引中国日益壮大的中产阶级家庭。三季度，沃尔玛会员费收入同比增长16.7%，其中国际业务增幅达34%，主要得益于中国山姆会员店会员数量的增长。
前置仓运营效率行业领先
山姆在中国市场的成功，与其精心构建的前置仓网络密不可分。2017年，山姆与京东到家合作试水前置仓，经过7年打磨，形成规模化运营体系。截至2025年7月，山姆前置仓数量达455个，平均每个门店对应6至15个前置仓，覆盖了全国主要一、二线城市和部分消费能力强劲的三线城市，实现“一店覆盖一城”的布局。
与传统仓库不同，山姆前置仓的运营效率达到了行业领先水平。成熟的山姆前置仓坪效超过13万元/平方米，是普通大卖场的10倍，仓均日订单量稳定在1000单以上。山姆前置仓客单价超200元，远高于行业60至80元的平均水平，高客单价降低了配送成本占比，山姆每单配送成本8至12元，占客单价的比例在4%至6%。
精选SKU（最小库存单位）降低了运营损耗。山姆前置仓的SKU约1000个，涵盖生鲜果蔬、母婴用品、个人护理等高频消费品类，全部是经过市场验证的爆款商品。这种精选策略不仅减少了库存积压，还提升了库存周转效率，前置仓库存周转天数仅为15天左右。
今年11月，北京昌平山姆店正式开业，该店创新融入4000平方米冷链仓储物流中转中心，成为“仓储+零售+配送”三位一体的智慧商业综合体，进一步完善了北方市场的网络布局。
万亿蓝海待破局
山姆前置仓的成功并非行业内的常态。中国连锁经营协会发布的《2025年中国零售业全渠道报告》指出，传统商超线下基本盘正遭受巨大的冲击。
以永辉、大润发为代表的传统商场，虽然也将部分门店后端仓库改造为前置仓，但大多陷入亏损困境。大润发母公司高鑫零售的财报显示，截至2025年9月30日的前6个月，同店销售下滑11.7%；永辉超市2025年上半年营业总收入299.48亿元，同比下降20.73%。
与此同时，淘宝、美团等即时零售巨头也在加速布局，前置仓市场规模持续扩张。商务部数据显示，前置仓市场规模年均增速超过50%，生鲜、食品、母婴用品等高频刚需品类占比超70%，美妆、家居、数码等品类的占比正在快速提升。
资深企业管理专家、高级咨询师董鹏表示，山姆的前置仓成功并非偶然。未来1至2年，将是传统商超前置仓的生死考验期，那些能够快速迭代、精准落地的企业，将在即时零售的竞争中占据一席之地；而固守传统模式者，终将被市场淘汰。2026年的即时零售市场，将进入精细化竞争阶段。
财盛证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。
